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BRI : les « défauts structurels » de la cryptographie la rendent inappropriée comme base du système monétaire


Un nouveau rapport de la La Banque des règlements internationaux (BRI) conclut que les « défauts structurels » de la cryptographie la rendent « inappropriée comme base d’un système monétaire ».

La Rapport économique annuel 2022 de la BRI, une organisation mondiale de 63 grandes banques centrales, poursuit en suggèrent que le rôle de la blockchain dans un futur système monétaire prendra probablement la forme de monnaies numériques de banque centrale (CBDC), car « un système fondé sur la monnaie de banque centrale offre une base plus solide pour l’innovation ».

Le rapport pointe vers L’effondrement historique de Terra le mois dernier et le marché baissier actuel comme le catalyseur de ce que les analystes ont qualifié de début d' »hiver crypto », mais affirme que se concentrer uniquement sur l’action des prix « détourne l’attention des défauts structurels plus profonds » de la crypto qui la rendent impropre à l’usage en tant que système monétaire.

Défauts de fragmentation

Le rapport indique que l’espace cryptographique présente deux principaux défauts : le besoin d’une « ancre nominale » et la « fragmentation ».

Le besoin d’un « ancrage nominal » fait référence à stablecoins, qui rattachent leur valeur aux monnaies fiduciaires, comme le dollar américain (avec plus ou moins de succès). Le rapport indique que l’existence de stablecoins « indique le besoin omniprésent dans le secteur de la cryptographie de s’appuyer sur la crédibilité fournie par l’unité de compte émise par la banque centrale ».

Le rapport soutient que les crypto-monnaies n’ont pas fait grand-chose pour contester l’hégémonie des banques centrales en fournissant une unité de compte à l’économie : « Le fait que les pièces stables doivent importer la crédibilité de la monnaie de la banque centrale est très révélateur des lacunes structurelles de la crypto. Le fait que les pièces stables soient souvent moins stables que ne le prétendent leurs émetteurs montre qu’elles sont au mieux un substitut imparfait à une monnaie souveraine saine.

Le rapport souligne également la « fragmentation » du secteur, qui est définie comme l’abondance de différentes crypto-monnaies en concurrence pour la suprématie, comme « peut-être le plus grand défaut de la crypto en tant que base d’un système monétaire ».

Dans son analyse, le rapport expose ce défaut comme étant le plus paralysant pour l’intérêt public. Il soutient que la monnaie fiduciaire a un « effet de réseau », ce qui signifie que plus les utilisateurs affluent vers une monnaie fiduciaire, plus elle attire d’utilisateurs.

Cependant, avec la cryptographie, le rapport affirme que plus les utilisateurs affluent vers un système de blockchain, plus la congestion s’aggrave et plus les frais de transaction sont élevés, « ouvrant la porte à l’entrée de nouveaux rivaux qui peuvent rogner sur la sécurité en faveur d’une plus grande capacité. .”

Il convient de noter qu’ici le rapport se lit plutôt comme une critique ciblée de Ethereum dans sa forme actuelle que la crypto en général. La deuxième crypto-monnaie préférée au monde a des problèmes d’évolutivité bien connus, comme des frais élevés et un faible débit de transaction qui ont suscité une pléthore de « Tueurs d’Ethereum, » Comme Solana, Cardanet À pois pour proposer leurs propres alternatives.

Les développeurs d’Ethereum ont promis d’aborder l’évolutivité du réseau en la prochaine refonte du réseausurnommée « la fusion ».

La réponse : la crypto banque centrale, bien sûr !

Sans surprise, le rapport indique que la blockchain a sa place dans un futur système monétaire : entre les mains des banques centrales. Il dit que tout système futur « devrait fusionner de nouvelles capacités technologiques avec une représentation supérieure de la monnaie de la banque centrale en son cœur ».

Le BIS indique contrat intelligent la technologie – des contrats financiers auto-exécutoires sur la blockchain – comme l’un des nombreux avantages qui « permettront des transactions entre intermédiaires financiers qui vont au-delà du support traditionnel des réserves de la banque centrale ».

Il indique également que la tokenisation des dépôts sur le système de grand livre distribué de la blockchain permettra de nouvelles formes d’échange, « y compris la propriété fractionnée de titres et d’actifs réels », qui pourraient potentiellement ouvrir toute une série de nouveaux services financiers.

Le rapport d’hier n’est pas la première fois que la BRI émet des avertissements stridents sur les risques de la crypto-monnaie et fait valoir que les monnaies numériques devraient être l’apanage exclusif des banques centrales. Début 2021, il a averti que Bitcoin pourrait « s’effondrer complètement », le directeur général de la BRI, Agustin Carstens, déclarant que « si les monnaies numériques sont nécessaires, ce sont les banques centrales qui devraient les émettre ».

Plus tard cette année-là, la BRI a averti que la finance décentralisée (DeFi) crée des vulnérabilités financières qui « dépasse celles de la finance traditionnelle », distinguant les pièces stables comme étant « soumises à des courses classiques ».

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